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澳门威尼斯赌场官网:一直申请总是被拒 剖析比特币ETF被拒原因

时间:2019/4/12 19:07:23  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  ETF 是一种跟踪‘标的指数’变化、且在证券交易所上市交易的基金。其本质是一种可自由申购、赎回、实时交易的开放式基金,兼具封闭式和开放式基金的运作特点,具有分散投资风险、交易和管理费用低廉、高透明性的特点。  ETF 是对冲金融市场投资风险的产物。1993 年美国证券交易所...
     ETF 是一种跟踪‘标的指数’变化、且在证券交易所上市交易的基金。其本质是一种可自由申购、赎回、实时交易的开放式基金,兼具封闭式和开放式基金的运作特点,具有分散投资风险、交易和管理费用低廉、高透明性的特点。

  ETF 是对冲金融市场投资风险的产物。1993 年美国证券交易所推出了标准普尔存托凭证(SPDR S&P500),这是业内第一只真正意义上的 ETF。进入 21 世纪后,ETF 进入快速发展期,创新产品层出不穷,ETF 实现了数量与资产规模双增长。

  ETF 出现近 20 年来产品不断丰富,覆盖范围逐渐从传统的宽基指数 ETF 向风格、行业、主题等方向扩展。目前 ETF 市场现状是集中程度较高:从区域看,美国是 ETF 数量和净资产最高的国家。从发行商看,头部企业在 ETF 产品数量和净资产规模方面占主导地位。

  BTC ETF 是以 BTC 价格作为标的进行追踪的投资基金,可在交易所上市自由买卖,并具备 ETF 产品的特质。BTC ETF 为投资者提供了参与数字通证经济的便捷通道。BTC ETF 一旦获准,将为通证市场带来 840 亿~3360 亿美元的新增资金。从 2013 年 Winklevoss 兄弟开始,陆续有十数次提交至美国 SEC 的 BTC ETF 申请,然而屡屡以失败告终。

  我们认为,目前 BTC ETF 申请屡屡受挫的主要原因有:隐含的操纵市场的风险、流动性风险、全球市场监管与共享机制缺失和信息不透明等问题。此外,上市交易过程中的交易暂停、BTC 在运行过程中的‘分叉’行为和 BTC ETF 对 BTC 在其休市期内的价格变动等问题,发行商如何应对也尚未解决。

  正文

  ETF 是近年来备受瞩目的金融创新,历经二十余年的发展,目前已经拥有四千余只、资金管理规模近 4.8 万亿美元。从 2016 年开始 BTC 就走上了申请 ETF 的漫漫征途,然而频发的安全问题、隐含的市场操纵风险、全球监管协议缺失和 BTC 信息不透明等问题依旧是 BTC ETF 申请道路上一座座难以逾越的大山。    

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